保本承诺不保本 半年亏损上百万

本文转自：法治时报

保本承诺不保本 半年亏损上百万

海口一女子轻信承诺让好友代炒股亏损后索赔，法院一审二审均判保本条款无效按过错和收益分配担责

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■法治时报全媒体记者 陈敏

海口市民杜女士轻信好友“保本”炒股的口头承诺，将大额股票账户交由对方打理，短短数月亏损138.9万元。杜女士起诉维权后，一审法院判决受托人承担七成亏损。受托人不服，提起上诉。近日，海口市中级人民法院二审中综合双方过错、收益分配比例，改判受托人仅承担35%损失，清晰划定民间代客炒股的法律红线与风险分担规则。

案情：轻信承诺委托炒股，亏损138万余元

杜女士与廖先生系朋友，二人长期交流股票投资信息。2022年7月12日，廖先生主动提出帮杜女士打理股票账户。杜女士随即将证券账号、密码发给廖先生。双方达成口头约定：廖先生负责账户交易操作，投资收益按杜女士65%、廖先生35%的比例分配。廖先生多次向杜女士作出“保本”、保证不亏损的承诺。

2022年7月至12月，廖先生操作该股票账户。其间，二人线上聊天频繁沟通持仓、调仓、收益情况，廖先生多次向杜女士告知账户盈利、预判板块行情。

从2022年7月12日廖先生接手操作，至同年12月杜女士自行清仓，该股票账户资产从起初的570万余元缩水至431万余元，在这期间无资金流入，累计亏损138.9万元。

因对亏损责任无法达成一致，杜女士将廖先生起诉至海口市龙华区人民法院，要求其赔偿全部账户亏损。

法院：一审判受托人担责70%，二审改判担责35%

海口市龙华区人民法院经审理认为，双方已形成事实上的民间委托理财合同关系，但其中的“保本”条款违背公平原则和资本市场规则，应属无效，进而导致整个合同无效。鉴于廖先生作出保底承诺存在主要过错，而杜女士作为投资者也应对风险有所预见，一审法院酌定廖先生承担70%的亏损赔偿责任，即97.23万元。

廖先生不服一审判决，向海口市中级人民法院提起上诉，主张双方不存在委托理财关系、亏损不应由其承担，即便存在合作，一审判决划分责任比例严重失衡。

海口中院经审理查明，杜女士与廖先生虽未签署书面协议，但聊天记录、通话录音足以证实杜女士将股票账户账号、密码交由廖先生代为买卖股票，双方约定收益分成，二人构成事实上的民间委托理财合同关系。双方沟通记录显示，廖先生曾作出“保本”承诺，该保底条款属于合同核心内容，违背公平原则与资本市场运行规律。一审认定案涉委托理财合同无效，于法有据。

案涉账户合作期间合计亏损138.9万元。法院指出，股市本身存在高风险，不存在稳赚不赔的投资，廖先生仅口头承诺“保本”，并未承诺全额兜底损失；且账户双方均可登录操作，杜女士具备炒股经验，手握账户控制权，可随时自主清仓止损，亦无证据证明亏损完全由廖先生操作过错造成，其应当自行承担主要风险。

廖先生盲目自信并作出保本承诺，致使杜女士轻信而未能及时止损，对亏损存在一定过错，需承担次要责任。结合双方约定廖先生分得35%收益的事实，遵循权责对等原则，法院改判廖先生承担35%损失，赔付48.61万元。

海口中院作出终审判决，撤销一审原赔偿判项，改判廖先生赔付杜女士48.61万元。

律师：“保本”约定不受法律保护

海南终确律师事务所律师李娇萍介绍，亲友间私下委托代客炒股、口头约定理财十分常见，但暗藏多重法律风险。

仅靠口头约定易出现举证难题。即便未签订书面协议，只要一方将股票账号、密码交由他人实际操盘，同时聊天记录、录音能佐证收益分成约定，双方即可成立事实上的委托理财合同。大额资产委托理财，建议签订规范书面合同，明确操作权限、收益分配、止损标准、责任划分，并完整留存全部沟通记录，避免事后维权无据。

事前“保本”、保底承诺依法无效，不受法律保护。资本市场遵循盈亏自负、风险自担的基本规则，投资前无论口头还是书面约定“稳赚不赔、全额兜底亏损”，该保底条款都会因违背公平原则、扰乱金融市场规律而被法院认定无效。司法实践区分两种情况：若“保本”承诺是双方达成理财合作的核心前提，保底条款无效会致使委托理财合同整体无效；若“保本”承诺仅为附加约定，双方合作核心是收益分成，则仅保底条款单独无效，委托操盘、收益分配约定仍具备法律效力。需要注意的是，亏损实际发生后，双方另行协商达成的赔偿承诺，法院予以认可。

亏损分担遵循权责对等、按过错划分原则。股市本身具备高投资风险，不存在稳赚不赔的投资。该案中，委托人持有账户登录权限，可随时查看持仓、自主清仓止损，轻信“保本”承诺疏于管控账户，自身存在明显过错；受托人主动作出无法兑现的“保本”承诺、盲目操盘，同样有过错。法院结合双方约定的收益分成比例、各自过错大小分摊亏损，不会判决任意一方承担全部损失。

李娇萍提醒：投资者切勿轻信亲友“保本”承诺，不要将股票账户全权交由他人代为操作，日常应主动关注账户盈亏、及时止损；受托人也不要随意作出“保本”兜底承诺，避免产生巨额财产损失并引发诉讼纠纷。